La demanda de bitcoin (BTC) por parte del retail, inversores minoristas que mueven menos de 10.000 dólares, volvió a niveles negativos, según el cambio a 30 días. Así lo muestran datos del explorador on-chain CryptoQuant publicados ayer, 19 de febrero de 2026.
Tal comportamiento se observa, a pesar de que esta métrica recuperó niveles positivos en dos ocasiones desde que bitcoin se mantiene alrededor de USD 68.000 hace tres semanas. La moneda lateraliza en este rango tras caer a USD 60.000 que representa un 52% debajo de su máximo histórico de USD 126.000 marcado en octubre.
La reversión a puntos negativos de este indicador significa que los minoristas están reduciendo sus compras de bitcoin o incluso aumentando sus ventas. Aunque, aún no llega a niveles tan bajos como los vistos durante la caída a USD 60.000.
Con tal caída, la métrica bajó a cerca de -10%, 5 puntos menos de lo registrado a inicios de 2025, cuando llegó zonas debajo de -15%. Reducciones de tales proporciones se vieron en la última etapa del mercado bajista anterior, ocurrido entre 2022 y principios de 2023, como exhibe el siguiente gráfico.
«El comercio retail abandonó el ‘edificio’. Está completamente desconectado, sin acumulación, sin FOMO (miedo a perderse una oportunidad)», comentó al respecto el analista conocido como IT Tech. «La capitulación minorista a esta escala ha marcado históricamente correcciones en etapas avanzadas», agregó.
De todas formas, el analista aclaró que «eso no significa una reversión inmediata». «El comercio minorista permanece fuera más tiempo del que crees», añadió. En este sentido, piensa que hace falta más tiempo y catalizadores positivos para recuperar el apetito del retail y la tendencia alcista.
En sintonía con esta tendencia, también están predominando las salidas en los fondos cotizados (ETF) de bitcoin. Aunque a estos instrumentos suelen acceder inversores institucionales, que mueven grandes volúmenes de capital.
Crece la aversión al riesgo en el mercado
La baja demanda de los inversores es causada por la fuerte caída de precio de bitcoin. Una baja que ocurre porque la moneda digital se enfrenta un conjunto de presiones bajistas.
Se halla entre ellas la tensión geopolítica por las amenazas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump. El mandatario busca que otros gobiernos acepten sus planes, incluyendo el de comprar Groenlandia. La situación se ve intensificada por los conflictos bélicos que continúan en Medio Oriente y Ucrania.
A lo anterior se suma que los mercados bursátiles registran una tendencia alcista desde hace tres años. Una fase que, se teme, esté llegando a su fin. Por tanto, si se inicia la tendencia bajista, la aversión de riesgo en activos más volátiles como bitcoin podría incrementarse.
Sin embargo, no se trata de una situación permanente, pues históricamente bitcoin ha percibido caídas de alrededor de 80% en sus ciclos bajistas anteriores. Lo que alimenta la idea de que este ciclo bajista no ha terminado.
Por lo general, la moneda alcanza el fin de un ciclo alcista al año siguiente de cada halving, dado inicio al criptoinvierno. De continuar este patrón, es de suponer que el año 2026 sea bajista. Un hecho que puede estar influyendo en la psicología del mercado.
Los inversores institucionales acumulan
La capitulación de los inversores minoritas contrasta con el comportamiento de los inversores institucionales, quienes continúan acumulando ante la caída.
Entre estos inversionistas resalta Strategy. La empresa pública con más bitcoin en su tesorería informó el 17 de febrero que compró 2.486 BTC. Fundamentos alcistas a largo plazo como su escasez propician estas compras, contra la presión de venta generalizada.
La moneda posee un suministro fijo de 21 millones de unidades. Esto facilita su alza ante la demanda, a diferencia de las monedas convencionales, como el dólar, que tienen una oferta creciente. La emisión de bitcoin se reduce a la mitad cada cuatro años mediante el halving. Este evento históricamente ha atraído demanda al mercado.
Además, factores como la posibilidad de tener y transferir BTC mediante wallets de autocustodia, sin necesidad de intermediarios como bancos, mantiene el interés de entusiastas como el desarrollador Ben Sigman. Aunque, este tema enfrenta actualmente desafíos debido al desarrollo de la computación cuántica.
Más allá de la incertidumbre macroeconómica y el patrón histórico de bitcoin, también existen temores actualmente sobre la computación cuántica. Las estimaciones sobre que esta tecnología podría decodificar llaves privadas de wallets de bitcoin en el futuro, si no se vuelven resistentes, están afectando el sentimiento. Es en medio de este escenario que la presión de venta del retail y otros inversores está ganando terreno.
