Charles Edwards sobre mineros de Bitcoin y la IA

El analista e inversor Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, advirtió sobre lo que considera una amenaza estructural para Bitcoin: los principales mineros públicos de la red están abandonando el negocio de la minería para volcarse hacia la inteligencia artificial. Según Edwards, todas las grandes mineras cotizadas han declarado formalmente su intención de que la inteligencia artificial (IA) supere a Bitcoin como fuente de ingresos en un plazo de dos a tres años.

El análisis, publicado en X este 16 de abril y basado en declaraciones directas de las propias empresas, proyecta que los ingresos provenientes de la minería de Bitcoin podrían caer del 90% al 30% del total de sus operaciones. Edwards identifica un patrón bursátil que respalda la tendencia: las mineras que apuntan a que más del 80% de sus ingresos vengan de la IA registraron alzas de sus acciones superiores al 500% en promedio, mientras que las que mantienen menos del 60% en IA vieron apenas una décima parte de ese crecimiento, con varias en terreno negativo a dos años.

Lo que más preocupa a Edwards no es el pivote en sí, sino sus consecuencias para la red. Señala que muchos de estos mineros no planean renovar su hardware de minería: simplemente están dejando que los equipos existentes agoten su vida útil mientras invierten exclusivamente en infraestructura de IA. «La columna vertebral de la seguridad de Bitcoin está abandonando la industria», escribió.

Para Edwards, el mercado ya había dado señales: las acciones de las mineras con mayor exposición a la IA son las que mejor han rendido. Ahora, dice, los propios mineros están votando con los pies. «Bitcoin solía ser famoso por tener la red de cómputo más grande del mundo. Ahora se está colapsando hacia la IA a un ritmo récord», concluyó.

Adam Back ve el vaso medio lleno; Edwards no está de acuerdo

El criptógrafo y CEO de Blockstream, Adam Backm, respondió a Edwards con una lectura distinta. Según Back, la salida de mineros hacia la IA es en realidad positiva para quienes se quedan: si el hashrate cae, los márgenes de ganancia de los mineros restantes aumentan. Lo describe como un arbitraje natural que llega al equilibrio cuando los márgenes de la minería igualan los de las cargas de trabajo de IA. Con márgenes más altos, argumenta, los mineros venden menos bitcoin para cubrir sus costos de energía, lo que apoya el precio al alza.

Edwards respondió directamente: reconoció que sí, que los márgenes de los mineros restantes mejorarán. Pero planteó la pregunta de fondo: ¿es señal de salud para la red que el 100% de los mineros públicos estén alejándose de Bitcoin y que la energía comprometida con la red esté cayendo? Su respuesta fue un «definitivamente no».

Una tendencia que los datos ya anticipaban

La firma de gestión de activos CoinShares publicó en marzo un informe que proyecta que la IA representará el 70% de los ingresos de las empresas mineras de Bitcoin para finales de 2026. El giro responde a la baja rentabilidad de la minería tras alcanzar niveles reducidos de hashprice y un aumento en los costos operativos globales.

Las reservas de los mineros de Bitcoin se encuentran en mínimos históricos, lo que limita su capacidad para retener producción mientras los precios enfrentan volatilidad. MARA Holdings formalizó en febrero una alianza con Starwood Capital para reconvertir sus instalaciones en centros de datos de alto rendimiento, con capacidad para desplegar hasta 2,5 gigavatios alternando entre minería e IA según la rentabilidad. Para finales de 2026, la industria podría consolidar contratos de infraestructura vinculados a la IA por un valor acumulado de 70.000 millones de dólares.