BlackRock presentó una carta formal de 17 páginas ante la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de Estados Unidos, en la que se opone al límite propuesto en reservas tokenizadas para emisores de stablecoins regulados bajo la Ley GENIUS Act.
En su misiva, entregada el 1 de mayo, el gigante de la gestión de activos argumenta que esta restricción es innecesaria y la califica de «arbitraria», ya que, a su juicio, los riesgos reales de los activos no dependen de si están tokenizados, sino de su liquidez, duración y calidad crediticia.
Según BlackRock, el tope establecido en la propuesta de reglamentación presentada por el organismo, limitaría severamente el crecimiento de su fondo BUIDL. Se trata del mayor fondo tokenizado de bonos del tesoro de EE. UU., que ya respalda cerca del 90% de stablecoins como JupUSD y USDtb y maneja más de USD 2.600 millones en activos.
Entre los principales pedidos de la firma se encuentran, además de eliminar el límite del 20%, adoptar un enfoque basado en principios de riesgo en lugar de umbrales fijos. También pide aclarar si los Treasury ETF, fondos cotizados de bonos del Tesoro que agrupan deuda emitida por el gobierno estadounidense, califican como activos de reserva elegibles bajo la nueva ley.
En ese sentido, BlackRock respalda la Opción A de la OCC para la diversificación de reservas, que exige que las misma sean suficientemente diversificadas para manejar riesgos de crédito, liquidez, tasas de interés y precios. Para ello se proponen una serie de requisitos cuantitativos los que se puede llegar de forma «flexible y voluntaria»:
- Mínimo 10% en liquidez diaria (depósitos a la vista o saldos en la FED).
- Mínimo 30% en liquidez semanal (activos disponibles en 5 días hábiles).
- Máximo 40% de las reservas en una sola institución financiera.
- Máximo 50% de la liquidez diaria en una sola institución.Madurez promedio ponderada de las reservas: máximo 20 días.
En consecuencia, BlackRock advierte que la Opción B impondría restricciones operativas demasiado estrictas, puesto que los límites anteriores no serían opcionales sino obligatorios. Esto significa que
Además, propone incluir Treasury floating-rate notes de corto plazo y mejorar el proceso de aprobación de activos.
Esta carta se suma a los comentarios de otras instituciones, como Brookings Institution, en el marco de la implementación del GENIUS Act, la ley que regula la emisión de stablecoins en Estados Unidos.
La decisión final del OCC definirá el nivel de flexibilidad que tendrán los emisores y podría impactar significativamente el desarrollo del ecosistema de stablecoins en el país.
