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Para el analista Dent, aún queda camino bajista para bitcoin.
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Porcentualmente, la caída desde el ATH sería levemente menor que en ciclos anteriores.
Al 2 de marzo de 2026, bitcoin (BTC) cotiza en torno a los 69.200 dólares, muy cerca del umbral de los 70.000 dólares. Con ese precio, el activo se encuentra 45% por debajo de su máximo histórico (ATH) de 126.000 dólares, alcanzado el 6 de octubre de 2025.
Este retroceso reavivó las dudas en el mercado sobre si bitcoin ya encontró un piso o si todavía queda margen para una caída adicional.
En este contexto, Yonsei Dent, especialista de CryptoQuant, firma dedicada al análisis de datos on-chain, publicó un estudio comparativo basado en ciclos anteriores de BTC, en el que proyecta un posible rango de fondo para el actual mercado bajista.
Su análisis se apoya tanto en porcentajes históricos de caída como en métricas on-chain. A lo largo de su historia, BTC ha atravesado cuatro grandes ciclos completos de mercado, caracterizados por fases alcistas seguidas de correcciones profundas.
Cada ciclo se compone de una fase de expansión, en la que el precio alcanza un nuevo máximo histórico, seguida de una fase de contracción o mercado bajista.
En el primer ciclo (2011), el activo cayó un 93% desde su ATH. En el ciclo de 2013-2016, el retroceso fue del 86%. En el de 2017-2018, la caída alcanzó el 84%. En el ciclo de 2021-2022, el retroceso fue del 77%, desde los 69.000 dólares hasta los 15.500 dólares.
Según Yonsei Dent, si el ciclo actual (que arrancó en 2024) replica parcialmente esa estructura histórica, el retroceso desde el máximo de 126.000 dólares podría ubicarse en un rango de entre 70% y 75%. Eso situaría el posible fondo en una zona aproximada de 31.500 a 38.000 dólares.
Con BTC cotizando actualmente en torno a 69.200 dólares, ese escenario implicaría un descenso adicional de aproximadamente 45% a 55% desde el nivel actual.
Este porcentaje sería levemente inferior al de ciclos anteriores, lo que podría interpretarse como una moderación en la profundidad de las caídas, a medida que el mercado madura. Sin embargo, es claro que representa una corrección de gran magnitud.
La referencia temporal: ¿cuándo podría ocurrir el fondo de bitcoin?
El análisis también incorpora una variable temporal basada en ciclos vinculados al halving. Se trata del evento programado en el protocolo Bitcoin que ocurre aproximadamente cada cuatro años, tal como se explica en la Criptopedia, la sección educativa de KriptoNoticias.
En ese evento, la recompensa que reciben los mineros por validar bloques se reduce a la mitad. Este mecanismo disminuye la emisión de nuevos BTC y ha estado históricamente asociado a ciclos de expansión y posterior corrección del mercado.
Yonsei Dent comparó el tiempo transcurrido desde halvings anteriores hasta la formación del fondo bajista. Al replicar los patrones de los ciclos posteriores a los halvings de 2012, 2016 y 2020, el analista proyecta que el posible fondo del ciclo actual podría ubicarse entre junio y diciembre de 2026, con mayor concentración histórica entre septiembre y noviembre de 2026.
Para reforzar su hipótesis, el analista utilizó el indicador on-chain Supply in Profit (suministro en ganancia).
En el gráfico anterior, la línea azul representa la evolución del indicador Supply in Profit , mientras que la flecha roja señala la zona inferior del indicador, asociada históricamente a períodos de mayor estrés del mercado. En esos momentos, una parte significativa del suministro total de BTC pasa a estar en pérdidas.
Este indicador mide el porcentaje del suministro total de BTC que se encuentra en ganancia, es decir, monedas cuyo precio actual es superior al precio al que fueron adquiridas. Cuando ese porcentaje cae de forma pronunciada, indica que una parte significativa del mercado está en pérdidas, lo que históricamente ha coincidido con zonas de capitulación y formación de fondo.
La capitulación es un momento en el que muchos inversionistas venden de forma masiva ante el temor de mayores caídas, asumiendo pérdidas para salir del mercado.
Estas fases suelen estar marcadas por picos de volumen y fuerte presión vendedora, con caídas abruptas del precio de BTC. En ciclos anteriores han precedido a la estabilización del precio y al inicio de una nueva etapa de acumulación.
En 2022, por ejemplo, la fase de fondo se extendió aproximadamente seis meses, mientras el indicador permanecía en su zona inferior.
Según Yonsei Dent, si se superpone la estructura bajista de 2022 con el comportamiento actual del indicador, el rango proyectado vuelve a coincidir con una caída del 70% al 75% desde el máximo histórico del ciclo vigente.
Un escenario probable, no una certeza
El propio análisis aclara que los ciclos anteriores no garantizan que la historia se repita con exactitud. Las condiciones macroeconómicas, la liquidez global y los factores geopolíticos pueden alterar la duración y profundidad de cada mercado bajista.
Sin embargo, la comparación histórica sugiere que, si el ciclo actual respeta estructuras pasadas, el precio de BTC aún podría experimentar presión bajista adicional antes de establecer un fondo definitivo.
Por ahora, con BTC cotizando por debajo de los 70.000 dólares y lejos de su máximo de octubre de 2025, el mercado permanece atento a si el comportamiento histórico vuelve a ofrecer pistas sobre el rumbo del ciclo.
