De acuerdo con informes del Financial Times, la Comisión Europea está preparando una nueva guía reguladora para el mercado de las stablecoins, a pesar de las tensiones que esto ha generado con el Banco Central Europeo (BCE).
Las fuentes consultadas sugieren que la Comisión Europea está considerando la posibilidad de tratar las stablecoins emitidas fuera de la eurozona como intercambiables con versiones equivalentes autorizadas dentro del bloque, siempre que sean de la misma emisión o sean proporcionadas por el mismo operador.
Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha expresado su preocupación ante el Parlamento Europeo acerca de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense. Según Lagarde, estas representan un riesgo para la política monetaria del euro y la estabilidad financiera global, y enfatizó la necesidad de normas sólidas, especialmente para operaciones transfronterizas, para evitar un mayor dominio del dólar estadounidense.
Desde la perspectiva del BCE, durante períodos de alta volatilidad, los poseedores de stablecoins emitidas fuera de la Unión Europea podría intentar canjear sus activos dentro del sistema financiero del bloque, lo que podría poner presión sobre las reservas y finalmente sobre los bancos de la región.
Actualmente, las normativas europeas exigen que los emisores de stablecoins en la región mantengan la mayoría de sus reservas en bancos europeos y aseguren que los usuarios puedan canjear sus tokens por dinero fiduciario de manera directa.
Para mitigar los riesgos, el BCE ha sugerido que otros países proporcionen garantías legales que permitan la transferencia efectiva de reservas hacia la Unión Europea en caso de crisis. Sin embargo, en una reunión reciente se confirmó que no existen acuerdos bilaterales ni multilaterales con otras jurisdicciones para facilitar la implementación de dichas garantías.
Paralelamente a los esfuerzos regulatorios de la Unión Europea, en Estados Unidos se están produciendo importantes avances legislativos. La ley GENIUS, aprobada por el Senado con amplio apoyo bipartidista, exige que los emisores de stablecoins mantengan un respaldo total en dólares estadounidenses o activos líquidos equivalentes, y que se sometan a auditorías periódicas para garantizar transparencia y seguridad.
Los senadores Bill Hagerty y Tim Scott, principales promotores de la ley, subrayan que la iniciativa busca reforzar la posición de liderazgo de Estados Unidos en el sector financiero digital y consolidar el papel del dólar como moneda de reserva global. Hagerty sostiene que el proyecto podría facilitar una adopción masiva de stablecoins en la economía tradicional y posicionar a sus emisores como algunos de los mayores tenedores de bonos del Tesoro estadounidense para 2030, lo que fortalecería la resiliencia fiscal del país.
