El mercado vuelve a poner bajo la lupa la solidez financiera de Strategy, la empresa de tesorería de bitcoin (BTC) dirigida por Michael Saylor.
Se trata de la firma que cotiza en bolsa con la mayor cantidad de bitcoin en su balance, con un total de 713.502 BTC. Esa exposición la vuelve especialmente sensible a los movimientos del precio del activo y explica por qué cada corrección relevante reactiva el debate sobre su situación financiera.
Al momento de publicación de esta nota, bitcoin cotiza en 75.800 dólares, lo que representa una caída del 39% respecto de su máximo histórico de 126.000 dólares, tal como se observa en el siguiente gráfico:
Desde julio, la acción de Strategy cayó cerca de 71%, al pasar de 458 dólares a 133,26 dólares.
Como consecuencia, el múltiplo básico de valor liquidativo (mNAV) descendió hasta 0,814, lo que implica que el mercado valora a la compañía por debajo del valor de sus tenencias netas de BTC.
Para algunos inversionistas, esto puede leerse como una oportunidad de compra con descuento. Para otros, en cambio, es una señal de mayor escepticismo sobre la sostenibilidad del modelo.
En este contexto, una apuesta activa en Polymarket, la popular casa de apuestas descentralizada, pregunta si Strategy anunciará una quiebra antes de 2027.
Según los datos visibles en la plataforma, el mercado asigna actualmente una probabilidad cercana al 11% a ese escenario. El volumen apostado supera los 100.000 dólares, una cifra que refleja el interés de los participantes, aunque no constituye una evaluación financiera formal de la empresa.
La viabilidad financiera de la empresa no depende solo de la cotización del activo, sino de variables concretas, como su estructura de deuda, los vencimientos, el costo de refinanciar pasivos, su capacidad de generar flujo de caja y la posibilidad de atravesar un período prolongado de debilidad sin verse obligada a tomar decisiones extraordinarias.
De todas formas, si es necesario mencionar que existe un punto sensible para el mercado con Strategy: qué ocurriría si la empresa con más bitcoin en tesorería comenzara a vender parte de sus tenencias.
Una venta significativa podría aumentar la oferta disponible y sumar presión bajista sobre el precio, especialmente si se ejecuta en un tramo de baja liquidez o alta volatilidad.
A la vez, tendría un efecto de señal: muchos inversionistas podrían interpretarlo como un cambio de estrategia o una necesidad de obtener liquidez, lo que deterioraría el sentimiento y podría acelerar ventas adicionales.
Si este escenario se concreta, el precio de BTC podría enfrentar presión bajista adicional por el aumento de oferta en el mercado, especialmente si las ventas fueran relevantes y se produjeran en un tramo de baja liquidez.
¿Qué es Polymarket?
Polymarket es una plataforma de mercados de predicción fundada en 2020 que permite a los usuarios apostar sobre la ocurrencia de eventos futuros. Tal como explica la Criptopedia, la sección educativa de KriptoNoticias, su funcionamiento se basa en contratos inteligentes que automatizan las transacciones entre distintos tokens y liquidan los resultados según el desenlace de cada evento.
A diferencia de encuestas o informes de analistas, las probabilidades que se forman en Polymarket surgen de expectativas colectivas expresadas con dinero real en juego, lo que ofrece una señal del sentimiento del mercado.
