La cuota de mercado combinada de Tether (USDT) y Circle (USDC) ha caído al 84%, según datos de la firma de análisis Token Terminal. Aunque ambas stablecoins mantienen niveles récord de capitalización, su predominio relativo se reduce ante el avance de competidores y la rápida expansión del mercado total.
Hace dos años el duopolio era casi absoluto. En febrero de 2024, la participación conjunta de ambas empresas emisoras alcanzó su máximo histórico del 95 %. Desde entonces, la concentración ha disminuido de forma sostenida mientras el sector madura y surgen nuevas alternativas.
A pesar de la pérdida de cuota porcentual, el valor absoluto de ambos emisores ha crecido con fuerza. Tether aproximadamente un 100% y Circle un 200%.
Asimismo, el mercado muestra una recuperación clara, en términos absolutos. Para enero de 2026, USDT se acerca a los 200.000 millones de dólares en máximos históricos. USDC, por su parte, se estabiliza en torno a los 75.000 millones tras una caída en 2023 y una posterior recuperación sostenida.
Sin embargo, el «pastel» total de las stablecoins en el mercado ha aumentado a mayor velocidad. Un hecho que ha ensanchado significativamente la categoría de «otros» en las métricas de capitalización y uso, como se aprecia en el gráfico más abajo. Los datos muestran que ese segmento que registra la participación de nuevas stablecoins tiene su mayor tamaño en años.
¿Fin del duopolio absoluto?
Entre los factores que explican esta pérdida de dominio de USDT y USDC destacan el lanzamiento y crecimiento de propuestas como PYUSD de PayPal, RLUSD de Rippley USDe de Labs en Ethereum, entre otras. Esto aunado al surgimiento de stablecoins algorítmicas y descentralizadas que captan demanda tanto institucional como minorista.
No obstante, las dos stablecoins dominantes aun mantienen una cuota importante en el mercado, mientras el resto de las alternativas juntas solo controlan el 16 %. Por tanto, las dos gigantes siguen creciendo fuerte en tamaño absoluto, aunque el ecosistema ya no depende exclusivamente de ellas.
Todo esto ocurre en un escenario donde el «pastel» se hace cada vez más grande. La adopción de usuarios alcanza niveles récord. 233,9 millones de personas interactúan globalmente con stablecoins, un crecimiento del 50 % en poco más de un año, como lo reportó KriptoNoticias. Una señal clara de que las stablecoins se están convirtiendo en infraestructura real y no en un duopolio cerrado.
Tal comportamiento marca un punto de inflexión, ya que las stablecoins han pasado de ser una promesa, a constituir un componente esencial de la economía digital, funcionando como puente principal entre las finanzas tradicionales y activos digitales como bitcoin (BTC)
La combinación de diversificación, aumento masivo de usuarios y menor dependencia de los dos líderes históricos apunta a un futuro más competitivo y menos centralizado para el resguardo de valor y las transferencias de capital en el ecosistema global.
